主页 » 行业动态 » 美联储鹰声嘹亮:加速 Taper 和加息,缩表速度可能快于此前周期

北京时间周四凌晨 3 点,美联储公布了 12 月 FOMC 会议纪要,除了预期中的加速 Taper、提前加息等内容,政策制定者还开始讨论货币政策的最终正常化,包括取消宽松政策的方法,以及资产负债表的规模和组成。这令风险资产再度承压。 

在 12 月会议上,美联储维持了现有的政策利率,同时如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍至每月 300 亿美元。在市场高度关注的点阵图方面,三分之二的委员认为 2022 年至少加息三次,2023 和 2024 年将分别加息三次和两次。 

美联储鹰声嘹亮:加速 Taper 和加息,缩表速度可能快于此前周期

最新公布的会议纪要显示,鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强,与会者认为,目前的净资产购买步伐所带来的政策宽松程度的增加不再是必要的。与会者表示,如果经济前景发生变化,委员会应继续准备调整购买速度。  

纪要判定经济前景的不确定性仍然很高”,对奥密克戎影响存分歧 

在评价经济时,纪要认为随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持,经济活动和新增就业与失业率等劳动力市场指标继续增强。2021 年四季度经济增长在三季度放缓后重返强劲,官员们普遍预计 2022 年保持强劲增长。受疫情打击最深的经济部门有所改善,但继续受到疫情的影响。 

多位官员称,该变种毒株令经济前景变得更加不确定,多人尚不认为这一变种会从根本上改变美国经济复苏的道路。 

但纪要判定“经济前景的不确定性仍然很高,大多数人同意通胀风险偏向上行。一些人担心,实际工资增长持续超过生产率增长,可能引发通胀性的工资-物价动态”。许多官员称,疫情特别是奥密克戎,继续对经济构成下行风险、给通胀带来上行压力。 

纪要称加息前的通胀指标已达到,充分就业指标接近快速达成 

在解释 12 月 FOMC 政策声明的鹰派转向时,纪要提到,将缩减购债速度翻倍的理由是“鉴于通胀的发展和劳动力市场的进一步好转”;将通胀是“临时性”的描述删除是由于“通胀上升的持续时间比官员们此前预期的要长”;他们还同意在对经济前景的风险评估中加入奥密克戎的影响。 

美联储鹰声嘹亮:加速 Taper 和加息,缩表速度可能快于此前周期

关于最大就业标准,官员们指出,根据各种指标衡量,劳动力市场一直在迅速发展,包括近几个月的就业岗位稳步增长、一系列失业率指标进一步大幅下降至低于一年前的水平,劳动力参与率最近略有上升。 

许多官员认为,如果目前的改善步伐继续下去,劳动力市场将迅速接近最大就业。多人表示,他们认为劳动力市场状况已经在很大程度上与就业最大化相一致。如果最近劳动力市场的改善步伐继续,大多数官员认为可以相对较快地满足就业最大化的条件。

预期 3 月加息的可能性为 80% 

多数与会者认为,如果近期劳动力市场的改善步伐持续下去,加息条件可能会相对较快地得到满足。与会者指出,考虑到经济、劳动力市场和通胀前景,有必要提前或以高于与会者此前预期的速度提高联邦基金利率。  

一些与会者还指出,在开始提高联邦基金利率后,相对较短时间内开始缩减美联储资产负债表规模可能是合适的。缩表速度可快于上一个周期。  

在会议纪要公布后,美国掉期市场价格显示,美联储 3月份加息的可能性为 80%。资本市场走势迅速恶化,恐慌指数 VIX 涨幅一度扩大至近 10%。 

纪要公布后市场表现: 

美国三大股指全线下挫,纳斯达克 100 指数收盘跌幅创去年 3 月以来最大,标普500 指数收跌 1.9%,创去年 11 月 26 日 以来最大跌幅。 

美元指数走强,现货黄金跌跌不休,跌破 1810 美元/盎司,较日高回落近 20 美元。现货白银日内走低逾 1%。 

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