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美国 12 月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五(1 月 7 日)21:30 公布,市场预期本次就业人口料将增加 40 万人,前值为增加 21 万人;失业率预期值为 4.1%,前值为 4.2%。 

11 月非农数据一度爆冷,12 月紧接着迎来了新变种病毒 Omicron,不过好消息是疫情带来的影响应该不会在此次数据中反映出来。整体上看市场对此次非农预期仍然中规中矩,尤其是在 ADP 就业大幅好于预期的情况下。 

虎年首次非农:预期40万,可能会更高?

ADP 数据利好加持 

美国 12 月 ADP 就业人数录得 80.7 万人,大幅高于市场预期 40 万人,前值为 53.4 万人。评论称,12 月就业市场走强, 12 月的就业增长使去年第四季度的平均就业人数达到 62.5 万人,超过了 2021 年的平均就业人数 51.4 万人。尽管 2021 年新增就业人数超过了 600 万,但私营部门就业人数仍比之前的水平少近 400 万。 

不过在去年非农几度爆冷之后,市场有必要更加谨慎地看待劳动力市场的复苏。从美联储的角度而言,目前劳动力市场并非其最关注的焦点,而是被飙升的通胀取代。为了遏制通胀,美联储今年将不可避免地走向加息甚至缩表,当然如果劳动力市场能健康复苏对美联储而言就更完美,而且也能更有效地抑制通胀,但往往鱼与熊掌不可兼得。 

虽然美国失业率几个月来一直在下降,但劳动力参与率几乎没有变化。工资在上涨,但不足以赶上通胀上升的速度。职位空缺仍远高于疫情前的水平,雇主难以找到合格的员工。疫情继续扰乱儿童保育计划,同时引发了劳动参与者的健康担忧,这使得许多美国人处于旁观状态而不进入劳动市场。 

美联储货币政策声明显示,从 2022 年一月起,将缩减购债速度由 150 亿美元/月加快至 300 亿美元/月;上调今明后三年 PCE 通胀及核心 PCE 通胀预期,下调今年和明年的失业率预期; 经济前景仍面临风险;就业稳步增长,失业率大幅下降;通胀已在一段时间内超过 2%。 

虎年首次非农:预期40万,可能会更高?

机构分析 

彭博 

预计 11 月非农就业人数将增加 70 万。下周公布的 CPI 可能会显示自 1982 年以来最快的通胀率,预计这两个数据点将巩固对 12 月 FOMC 会议上加快缩减 QE 购买的预期,这将与在美联储主席鲍威尔本周转向鹰派之前的观点一致。奥密克戎变体将未来几个月给经济造成下行风险。 

如果疫情不出现反复,我们预计就业市场将在假日季结束后进一步回升。我们此前估计,额外的储蓄与面临劳动力短缺行业的工作人员最为相关,能够按疫情前的开支水平为家庭提供约两个月的缓冲,之后就需要动用积蓄。 

道明证券 

一份如我们预期的非常强劲的非农就业报告,可能成为重新确认美元走势的另一个因素。坊间证据似乎表明,情况可能不像许多人担心的那么严重。如果有什么可以得出的结论是,持续的时间越长,一波波新疫情造成的影响往往越来越小。是的,这仍然是一个风险,但疫苗制造商能够进行调整来解决它。 

富国银行 

非农就业报告暗示近期许多不利于招聘的因素正在开始得到缓解。随着缩债计划的宣布,市场需要关注的下一个节点是劳动力市场实现充分就业。工资增长显示就业市场吃紧,衡量就业困难程度的指标徘徊在纪录高位附近。预计未来几个月的就业增长仍将受到劳动力供应的限制。健康问题和儿童保育等限制因素应该会得到缓解,重返工作岗位的必要性将会增加。这些因素应该有助于招聘继续保持强劲的步伐,并使就业水平在明年年底左右恢复。 

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